Capital Power, une entreprise de production d’énergie axée sur la croissance durable, a récemment annoncé une acquisition stratégique majeure qui pourrait redéfinir le paysage énergétique nord-américain. Le rachat de deux actifs de génération flexible aux États-Unis, pour un montant estimé à 2,2 milliards USD (environ 3 milliards CAD), s’inscrit dans une stratégie d’expansion agressive sur le marché de l’électricité. Cette transaction est soutenue par une offre publique de 500 millions USD en actions ordinaires, un mouvement qui pourrait significativement renforcer la position de Capital Power sur le marché nord-américain de l’énergie.
Une Acquisition Stratégique et Accrétive
Lors de cette acquisition, Capital Power s’est associée aux filiales de LS Power Equity Advisors, LLC : Hummel Station Intermediate Holdings III, LLC et Rolling Hills Generating Holdings, LLC. Le rachat est prévu pour le troisième trimestre 2025, sous réserve de l’approbation réglementaire et de l’accomplissement des conditions de clôture traditionnelles. Cette acquisition devrait immédiatement augmenter les fonds ajustés provenant des opérations par action, ce qui souligne l’impact financier positif attendu. En intégrant ces actifs, Capital Power se classera parmi les cinq plus importants producteurs indépendants d’électricité (IPP) en Amérique du Nord, avec plus de 10 GW de capacité de gaz naturel.
Implications Économiques et Stratégiques
L’acquisition reflète une valorisation attrayante, évaluée à environ sept fois l’EBITDA ajusté moyen sur cinq ans, de 2026 à 2030. Cette valorisation est en deçà des multiples moyens que Capital Power a historiquement payés pour des actifs similaires, reflétant une opportunité stratégique à long terme. L’acquisition devrait générer un EBITDA ajusté annuel moyen de 443 millions USD pour la période de 2026 à 2030 et accroître les fonds ajustés provenant des opérations par action d’environ 17-19 % sur la même période, surpassant ainsi les acquisitions précédentes.
Financement et Offres Publics de Capital
Pour financer cette acquisition, Capital Power a lancé une offre publique de 500 millions USD en actions ordinaires. Cette opération est complétée par une émission privée de 150 millions USD avec la Alberta Investment Management Corporation. Les fonds nets de ces opérations serviront à financer une partie du prix d’achat. En parallèle, Capital Power a obtenu des prêts à terme senior non garantis de 2 milliards USD auprès d’une banque canadienne, en plus d’avoir accès à des facilités de crédit existantes d’un montant d’un milliard USD.
Projections et Perspectives d’Avenir
Cette expansion into the PJM Interconnection, le plus grand marché de l’énergie en Amérique du Nord, offre à Capital Power une plateforme substantielle pour capitaliser sur la croissance future de la demande énergétique. La société prévoit d’optimiser ces actifs grâce à son expertise en exploitation d’usines et en négociation d’énergie, maximisant ainsi la rentabilité à long terme. Les initiatives continues de Capital Power en matière de durabilité et sa volonté de diversifier son portefeuille d’actifs de génération flexible illustrent une orientation stratégique claire vers un avenir énergétique plus vert et plus fiable.
Enjeux Géopolitiques et Financiers
Sur le front géopolitique, l’intégration de ces actifs renforce la présence de Capital Power sur le marché américain, permettant à l’entreprise de mieux résister aux fluctuations de la demande énergétique internationale et aux tensions géopolitiques qui pourraient affecter les chaînes d’approvisionnement mondiales. Financièrement, en maintenant sa cote de crédit d’investissement et sa solidité de bilan, Capital Power se positionne pour naviguer efficacement dans les défis économiques actuels, notamment les pressions inflationnistes et les taux d’intérêt volatils.
Conclusion et Réflexion sur l’Avenir
L’acquisition par Capital Power de Hummel et Rolling Hills s’aligne parfaitement avec sa stratégie de diversification et de croissance à long terme. Elle illustre une démarche proactive vers l’accroissement de la résilience et de la compétitivité de son portefeuille énergétique. À l’avenir, cette expansion pourrait non seulement renforcer la position de Capital Power en tant que leader industriel, mais aussi influencer positivement le secteur énergétique nord-américain en encourageant des investissements plus importants dans des solutions énergétiques flexibles et durables. Alors que le marché de l’énergie continue de subir des transformations rapides, ces initiatives positionnent Capital Power comme un acteur clé de la transition vers un avenir énergétique plus équilibré et durable.
Source : Financial Post
Laisser un commentaire