La Banque de Réserve de l’Inde (RBI) a récemment abaissé son taux de repo de 25 points de base, le fixant à 6 %, tout en adoptant une position désormais accommodante face aux incertitudes mondiales croissantes. Cette décision a ravivé les attentes d’un assouplissement monétaire supplémentaire, une perspective encouragée par des maisons de courtage internationales. En effet, alors que les tensions tarifaires et la croissance économique ralentissent à travers le monde, des acteurs majeurs comme Morgan Stanley et Crisil prévoient un ou deux autres abaissements de taux au cours de cette année fiscale. Cette manœuvre monétaire pourrait bien être le prélude à une série de réductions de taux plus importante, selon l’évolution des conditions économiques.
Perspectives économiques et prévisions de la RBI
L’institution monétaire centrale a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour l’exercice 2026, les révisant à 6,5 % contre 6,7 %. Ce réajustement s’explique par des risques accrus liés aux hausses tarifaires mondiales et à un sentiment mitigé des investisseurs. Bien que l’inflation soit sous contrôle, grâce à la baisse des prix alimentaires qui fait passer l’inflation principale sous la cible de 4 % fixée par la RBI, l’environnement économique reste fragile. De plus, la banque centrale a ajusté à la baisse ses projections d’inflation des prix à la consommation (IPC) à 4 % pour l’exercice 2026.
Anticipations des maisons de courtage mondiales
Morgan Stanley envisage un abaissement supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion d’orientation monétaire de juin, tout en laissant entrevoir une possibilité de baisse plus importante de 50 à 75 points si la croissance n’atteint pas le rebond escompté. Crisil partage cet optimisme prudent, jugeant les baisses de taux comme une conséquence logique face aux pressions inflationnistes réduites et aux menaces grandissantes sur la croissance.
Selon Dharmakirti Joshi, économiste en chef chez Crisil, la politique récente de la RBI est le signe avant-coureur d’un cycle de réduction de taux plus soutenu. Joshi s’attend à deux réductions de 25 points de base supplémentaires au cours de l’année. Cependant, il insiste sur la nécessité de rester vigilant face aux perturbations climatiques croissantes telles que les vagues de chaleur, malgré des prévisions de mousson normales, car elles pourraient avoir un impact sur l’inflation alimentaire.
Contexte mondial et implications sur la politique monétaire
Sur la scène internationale, les hausses tarifaires agressives des États-Unis, accompagnées de mesures de rétorsion par d’autres nations, accentuent les risques de dégradation de la croissance globale. Ces évolutions pourraient faire du scénario de risques à la baisse une réalité omniprésente et influencer encore davantage les politiques économiques des pays émergents.
Dans ce contexte, la position proactive de la RBI en matière de gestion de la liquidité et de relâchement des régulations est cruciale. Elle permettrait une meilleure transmission des décisions politiques et une réponse appropriée aux fluctuations économiques mondiales.
Implications et perspectives pour l’avenir
Les actions récentes et projetées de la RBI reflètent une sensibilité accrue aux dynamiques économiques internationales et nationales. La stabilisation de l’inflation et l’orientation vers une croissance stable mais réduite nécessitent une politique monétaire équilibrée et réactive. Si les tensions commerciales s’intensifient, une reprise économique mondiale pourrait être entravée, influençant inévitablement les marchés émergents comme l’Inde.
En conclusion, bien que les projections actuelles suggèrent une poursuite des réductions de taux, l’efficacité de cette approche dépendra de la conjoncture économique mondiale et des défis inhérents tels que les changements climatiques. L’Inde, par le biais de la RBI, devra continuer à ajuster sa politique pour s’adapter à un environnement en perpétuelle mutation, exploitant les baisses de taux pour stimuler une croissance durable et contenir l’inflation dans des limites acceptables. Au fur et à mesure que nous avançons, il sera essentiel de surveiller de près les indicateurs économiques mondiaux pour anticiper la direction future de la politique monétaire indienne.
Source : The Hans India
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