Az Európai Bizottság friss elemzése szerint a Covid-19 járvány és az orosz–ukrán háború által kiváltott válsághelyzetek idején a vállalati nyereségek átmenetileg jelentősen hozzájárultak az inflációhoz, különösen 2021-ben. Ugyanakkor a kutatás megállapította, hogy a nyereségnövekedés mögött nem árrés-emelések vagy piaci visszaélések, hanem termelékenységjavulás, beruházások és innováció álltak. Az infláció fő mozgatórugói továbbra is globális tényezők, mint az energiaválság és az ellátási láncok akadozása voltak. A „greedflation” fogalma így árnyaltabb megítélést igényel: a vállalatok nem torzították szándékosan a piacot, hanem válságreakcióként alkalmazkodtak a körülményekhez. A tanulmány készítői szerint a gazdaságpolitikai fókusznak nem profitellenes retorikára, hanem versenypolitikára, beruházásösztönzésre és hatékonyságjavításra kell épülnie.
Un regard sur l’inflation et le rôle des profits d’entreprise au sein de l’Union Européenne
Depuis le printemps 2020, l’économie européenne a dû faire face à des défis sans précédent. La pandémie de Covid-19 a non seulement stoppé l’activité économique, mais a également marqué le début d’une ère de « permacrise » où les chocs économiques successifs sont devenus récurrents. À l’heure où de nombreux analystes de l’Union Européenne (UE) et au-delà continuent de débattre des causes de ces perturbations économiques, de nouvelles données émergent sur le rôle complexe des profits d’entreprise dans la spirale inflationniste.
Impact de la pandémie et de la crise énergétique sur l’économie européenne
La pandémie a entraîné une récession majeure, bouleversant les chaînes d’approvisionnement et mettant en pause de nombreuses activités économiques. Lorsque les gouvernements et les banques centrales ont injecté des sommes considérables pour soutenir l’économie, cette injection massive de liquidités s’est accompagnée d’une reprise soudaine de la demande, dépassant une offre encore convalescente. Ainsi, l’inflation s’est rapidement amplifiée, exacerbée par le conflit russo-ukrainien débuté en 2022, qui a fait grimper les prix de l’énergie et des produits de base.
L’essor du concept de « greedflation »
Le terme « greedflation » a commencé à circuler dans les cercles économiques et politiques, suggérant que les entreprises ont peut-être gonflé leurs profits en augmentant délibérément leurs prix au détriment des consommateurs. Des figures influentes telles que Janet Yellen et Christine Lagarde ont émis l’hypothèse que les entreprises pourraient profiter de la situation pour accroître leur profitabilité, alimentant ainsi davantage l’inflation.
Analyse des données : le rôle des profits d’entreprise
Une étude récente de la Commission européenne, basée sur des données de LSEG/Refinitiv, a investigué l’implication des profits d’entreprise dans l’inflation de la zone euro de 1995 à 2023. Ces analyses ont révélé qu’en 2021, les profits unitaires des entreprises ont contribué de manière significative à l’inflation. Cependant, cette contribution importante ne s’est pas traduite par une augmentation des marges bénéficiaires entre 2020 et 2023, réfutant l’idée que les entreprises ont principalement alimenté l’inflation par des hausses de prix.
Evolution récente et facteurs sous-jacents
L’année 2022 a montré un changement dans cette dynamique. Alors que l’inflation persistait, l’augmentation des salaires a commencé à jouer un rôle plus important que celle des profits dans l’inflation. Le retour à une certaine normalisation en 2023 a révélé que l’accélération des profits était un phénomène temporaire, lié à des ajustements post-pandémie.
Les données montrent clairement que les marges bénéficiaires n’ont pas subi d’augmentation drastique, suggérant que les hausses de profits ne résultaient pas d’abus de pouvoir de marché, mais plutôt d’améliorations notables en productivité et innovation. Les investissements en technologies et recherche et développement (R&D) ont permis à certaines entreprises de maintenir des marges plus élevées grâce à une efficacité accrue.
Conséquences pour la politique économique
Ces résultats indiquent que l’approche envers les bénéfices des entreprises doit être nuancée. L’accent devrait plutôt être mis sur l’encouragement de l’innovation et de la productivité. Les politiques économiques devraient soutenir un cadre où la concurrence et l’investissement sont cultivateurs de croissance durable, plutôt que de sanctionner automatiquement le succès financier des entreprises.
Perspectives à long terme
À l’avenir, la volatilité des prix pourrait persister, avec les risques géopolitiques, les tensions sur les chaînes d’approvisionnement et les fluctuations des marchés de l’énergie restant préoccupants. Toutefois, si les entreprises continuent d’améliorer leur productivité et que les politiques gouvernements se concentrent sur la stimulation de la recherche et développement, il est possible de contenir une partie des pressions inflationnistes structurelles.
Pour garantir une stabilité économique durable, l’UE devra également insister sur l’amélioration de l’efficacité énergétique et l’adaptation aux nouvelles normes du marché. L’importance croissante de la transition technologique et verte pourrait offrir des opportunités pour stabiliser les marchés tout en favorisant une croissance inclusive.
En conclusion, l’image de l’impact des profits d’entreprise sur l’inflation est complexe. Bien que les profits aient joué un rôle, ce n’était pas la seule ou même la principale cause de l’inflation post-pandémique. En adoptant des stratégies basées sur l’innovation et la coopération internationale, l’Europe peut atténuer les risques d’inflation future et construire une résilience économique robuste.
Sources et Références :
- Commission européenne, Études sur les données LSEG/Refinitiv.
- Discours publics de Janet Yellen et Christine Lagarde (2022).
- Analyses de la Banque Centrale Européenne sur l’inflation et la productivité (2023).
Ces perspectives soulignent l’importance d’une politique économique éclairée et adaptative, capable de répondre efficacement aux défis économiques contemporains tout en garantissant une prospérité partagée.
Source : Portfolio
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