La reprise des fusions et acquisitions (M&A) comme une voie de sortie privilégiée pour les entreprises en difficulté suscite un intérêt croissant dans le contexte économique actuel. L’instabilité du marché mondial et le maintien des taux d’intérêt à un niveau élevé ont contribué à une recrudescence des activités de restructuration en 2024, ouvrant la voie à une hausse des initiatives de gestion des dettes et à la création de structures de financement novatrices. Dans cet environnement, les fusions et acquisitions émergent comme une solution efficace pour résoudre les difficultés financières.
L’augmentation des restructurations : un catalyseur pour les M&A
Les entreprises privées et les fonds de capital-investissement voient dans les fusions et acquisitions une opportunité d’acquérir des entreprises en difficulté à des évaluations plus attractives. La « poudre sèche » abondante – c’est-à-dire les capitaux non dépensés – incite ces acteurs à rechercher des affaires lucratives parmi les entreprises sous-performantes. Pour les vendeurs, c’est l’occasion de se désengager des activités moins rentables et de concentrer leurs ressources sur des segments plus avantageux.
Avec des gouvernements montrant une attitude plus favorable envers ces transactions, il est attendu que les M&A deviennent un élément essentiel pour dynamiser l’écosystème des affaires en difficulté. Swapnil Sawant, analyste chez 9fin, soutient que les fusions et acquisitions commencent à s’imposer comme la nouvelle norme pour sortir des entreprises en détresse. Ses années d’expérience et son analyse des faillites emblématiques comme Spirit Airlines ou Bed Bath & Beyond confirment cette tendance.
Un climat économique sous tension
La persistance de l’incertitude géopolitique et des taux d’intérêt élevés, couplée à une éventuelle récession, pousse les investisseurs à opter pour des exercices de gestion de dettes ou à rechercher des moyens de générer rapidement de la liquidité. La perspective d’une récession impose une pression supplémentaire sur les investisseurs et les entreprises pour réorganiser ou refinancer les dettes existantes.
Les chiffres récents du marché témoignent déjà d’une hausse des transactions. Les propriétaires d’entreprises en difficulté, confrontés à des bilans stressés et une demande fléchissante dans plusieurs secteurs clés, envisagent les fusions et acquisitions comme une échappatoire viable. Cependant, l’opposition gouvernementale à certaines grandes acquisitions demeure un obstacle, comme le montre l’exemple retentissant de Spirit Airlines.
Les opportunités offertes par le capital-investissement
Le rôle croissant des sociétés de capital-investissement dans le rachat des entreprises en difficulté souligne une autre évolution notable. Ces entités préfèrent souvent une vente hors tribunal pour éviter les complications et les coûts associés à la faillite. Selon Sawant, de nombreuses entreprises mises sur le marché aujourd’hui proviennent de portefeuilles de capital-investissement où les sponsors sont enclins à enregistrer une perte plutôt que d’investir davantage dans des actifs non rentables.
Les investissements récents en « add-on acquisitions » sont significatifs, où les sociétés de capital-investissement ont intégré des entreprises complémentaires à leurs portefeuilles existants à des prix avantageux. Cela stimule non seulement une activité positive sur le marché, mais souligne aussi l’avantage stratégique de ces mouvements pour renforcer des positions sur divers marchés.
La contribution des acteurs du crédit privé
Les acteurs du crédit privé renforcent cette dynamique, disposant de la liquidité nécessaire pour soutenir ces opérations par des financements innovants. Les fonds dédiés aux « situations spéciales », comme ceux lancés par Oaktree et Bain Capital Credit, illustrent l’enthousiasme croissant pour ces transactions. Ces prêteurs sont souvent à l’origine de transactions préemballées impliquant des cessions ou de nouveaux financements à des conditions attractives, facilitant ainsi les restructurations.
Anticipations pour l’avenir
Alors que la restructuration continue de gagner du terrain, les fusions et acquisitions dans le domaine des entreprises en difficulté s’apprêtent à jouer un rôle majeur. Les implications économiques sont vastes, promettant de remodeler les dynamiques du marché tout en offrant aux investisseurs des rendements potentiels attractifs. Si cette tendance se poursuit, les marchés pourraient observer une transition vers des opérations plus fréquentes menées par des acteurs prêts à prendre des risques calculés.
À mesure que le capital privé continue de s’immiscer dans le secteur des entreprises stressées, le paysage du marché pourrait voir une diversification accrue des types d’acteurs et de stratégies impliquées. Cela pourrait renforcer la résilience du marché face aux turbulences économiques futures, tout en présentant de nouvelles opportunités pour ceux qui sont prêts à s’adapter à ce climat dynamique.
In fine, l’évolution des stratégies de sortie pour les entreprises en difficulté par le biais des fusions et acquisitions ne montre aucun signe de ralentissement, signalant une transformation potentielle de l’approche des investisseurs face à la volatilité et à l’incertitude économiques.
Source : International Business Times
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